Google（Alphabet）基本面追踪 | 2026年08月10日

Google（Alphabet）基本面追踪 | 2026年08月10日

Jeff Dean等四位AI核心科学家离职创办Discovery Loop；哈萨比斯卸任DeepMind CEO转任董事长；Alphabet单日市值蒸发约1900亿美元；Waymo四城扩张+达拉斯全面开放

关键词： AI人才流失 | Discovery Loop | Hassabis卸任 | Waymo扩张 | TPU外销

1. 管理层与核心技术人才情况

管理层重大变动（本周最重大事件）

  • Google DeepMind近三年来最大规模人事重组：8月5日凌晨1:40，在Google效力27年的首席科学家、第30号员工Jeff Dean在X平台正式宣布离职，与Sanjay Ghemawat（资深院士，与Dean结对编程近30年）、Oriol Vinyals（DeepMind研究副总裁、Gemini核心研发成员）和Quoc Le（Google Brain初代核心成员、AutoML开创者）共同创办公益公司Discovery Loop。四人在Google的工龄合计超过80年，几乎覆盖Google AI的核心能力栈（大模型/自动机器学习/系统架构/全局统筹）来源 来源
  • 哈萨比斯同步卸任DeepMind CEO：同日，Alphabet宣布诺奖得主、DeepMind联合创始人Demis Hassabis转任DeepMind董事长+Alphabet新设首席科学家，聚焦AGI长期研究、战略及社会影响，同时继续担任药物研发公司Isomorphic Labs的CEO。哈萨比斯在内部备忘录中写道：”我已经来到人类历史的关键时刻。我毕生都在为AGI而努力，如今，我感到它近在眼前。” 来源 来源
  • Kavukcuoglu接棒，DeepMind”CEO空缺”：原CTO、师从Yann LeCun的Koray Kavukcuoglu晋升为DeepMind高级副总裁，直接向皮查伊汇报，不再经过哈萨比斯。这一安排的关键细节是Google并未任命新的DeepMind CEO——业内普遍解读为DeepMind正被彻底”谷歌化”整合，不再保持独立事业部地位 来源
  • Discovery Loop融资与定位：Discovery Loop注册于帕洛阿尔托的公益公司（Public Benefit Corporation），首轮融资由Radical Ventures和Khosla Ventures联合领投，Kleiner Perkins、Lightspeed、Doerr Capital跟投，Alphabet亦作为创始投资人并将以Google Cloud作为云合作伙伴。目标是用AI自动化机器学习、新药研发、健康信息学、芯片设计、工程材料等领域中的”实验循环”。Jeff Dean在斯坦福论坛上首次公开亮相时表示：”我们四人共事14至30年，曾构建全球使用最广泛的部分产品、基础设施和AI模型，我们很高兴投入这项雄心勃勃的事业。” 来源 来源
  • 市场剧烈反应，4位科学家”AI梦之队”出走：消息公布后，Alphabet盘中一度下跌6%，收跌约4%，单日市值蒸发约1900亿美元。前Google Brain研究员、现Infinity研究机构负责人Jeremy Nixon表示：”迪恩的离职几乎令人难以置信。若他的新公司吸引走Google最优秀的一批研究人员，这将是Google前所未有的人才危机。” 来源 来源
  • 皮查伊公开声明力挺：”在27年间，Jeff和Sanjay帮助推动了多项最重要的技术转型——从早期搜索基础设施到创造现代AI时代的神经网络。我们将继续作为Discovery Loop的创始投资人和云合作伙伴，与他们就ML系统及相关基础设施展开合作框架。” 来源

核心技术人才变化（重点关注）

  • Dean+Vinyals的离开意味着Gemini”核心大脑”的集体流失：Jeff Dean此前主导Gemini的研发工作，Oriol Vinyals是Gemini核心研发成员。因此Gemini 3.5 Pro发布的再三推迟与四位核心人员的集中出走，构成了时间线上的高度叠加 来源
  • 算力分配大权向TPU总设计师Amin Vahdat迁移：在算力成为AI竞赛最稀缺资源的当下，权力重心正从”模型算法”悄然转向”算力基础设施”。该动向呼应本周另一重大新闻——Google TPU正在以”算力通用商品”的形式大规模外销（详见第2、4维度）来源
  • 内部研究人员不满加剧：据知情人士透露，部分研究人员对算力获取日益不满——他们难以获得推进前沿项目所需的计算资源，却看到Google将自研TPU出售给Anthropic等外部客户；此外内部层级审批繁琐，研究成果转化为产品需层层过关，使OpenAI、Anthropic对AI研发人员更具吸引力 来源
  • 本轮人才流失时间线回顾：2026年6月Transformer第一作者Noam Shazeer加入OpenAI；6月诺奖得主John Jumper加入Anthropic；Jonas Adler、Alexander Pritzel随之加入Anthropic；7月29日AlphaFold核心团队解散（详见上期报告）；8月5日Jeff Dean+Ghemawat+Vinyals+Quoc Le集体出走 来源 来源

管理层争议与负面事件

  • 迪恩曾因”反特朗普过近”代表员工抗议：据《连线》报道，Jeff Dean是反对Google与特朗普政府过度靠拢的员工代表之一，多位内部员工视其为表达异议的少数高级声音。其离职意味着Google内部”敢于向政府说不”的高管代表人物减少 来源

2. 核心业务/产品发展情况

Gemini与AI产品

  • Gemini 3.5 Pro再度延期：原定6月发布的旗舰模型已先后错过7月17日、7月24日、8月6日、8月10日四个时间窗口。8月1-2日，Gemini 3.5 Pro短暂现身LM Arena（LMSYS运营的盲测平台），约30分钟后被撤下。爆料者称原计划8月10日发布，现在”可能连8月都赶不上”。Google官方仅确认其”正在与合作方测试，准备就绪后即开放” 来源 来源 来源
  • LM Arena排名印证Gemini困境：截至8月1日的文本榜单，第一名Claude Fable 5（1509 Elo），Google最佳成绩Gemini 3 Pro仅排第10（1486 Elo），3.1 Pro Preview第11（1485 Elo），3.6 Flash第15（1483 Elo），3.5 Flash High第18（1476 Elo）。如果Pro能突破1500 Elo（Fable 5水平），将重新确立Google在前沿文本质量上的地位 来源
  • 谷歌已开始准备3.7 Flash：AI开发者日报披露，Google在等待3.5 Pro发布的同时，已开始3.7 Flash的路线图规划——这是首次有迹象显示Google内部已经接受”3.5 Pro先发受阻”的现实 来源
  • Gemini Robotics 2引爆机器人赛道：上期报告覆盖的Gemini Robotics 2（7月30日发布）本周继续发酵——实现人形机器人”从脚掌到指尖”的全身控制，并支持多机器人协作，已在Apptronik的Apollo 2人形机器人、Boston Dynamics Spot四足机器人、Franka的F3 Duo双臂机器人上演示。Carolina Parada表示这是”通往物理AGI道路上的又一个里程碑” 来源 来源
  • Gemini Robotics ER 2核心数据：在五段位任务完成评估中准确率57.4%（领先上一代及所有测试的前沿对手）；moment-finding测试准确率91.3%，平均误差0.96秒，”速度是竞品大型模型的4倍，计算成本仅为其一小部分”。配套发布ASIMOV-Agentic安全基准与On-Device 2本地模型 来源

搜索与广告业务

  • AI Mode使用量突破10亿月活：继上期报告披露AI Overviews月活用户突破25亿后，Alphabet首席商务官Philipp Schindler在Q2电话会上进一步确认，自2025年10月面向全球扩展以来，AI Mode月活跃用户数已超过10亿，已成为推动Search查询量增长的核心引擎 来源
  • Gemini赋能广告：Schindler披露Gemini已被部署到Google广告基础设施多个环节——包括广告质量、广告主工具和新的AI搜索体验 来源
  • 该维度本周无其他重大变化（核心Q2财报数据已于上期报告覆盖）

云计算业务与TPU外销（本周最重大业务变化）

  • TPU从”私有玩具”变”AI时代基础设施”：据《金融时报》、SemiAnalysis综合披露，TPU正在以”算力通用商品”形式大规模对外销售，2026Q3-2027Q4期间预计超过20%的TPU出货量直接卖给Anthropic。DeepMind在GCP AI算力盘子中的占比持续下降——这是Google AI战略的根本性转向 来源
  • TPU客户名单印证”卖铲子”战略：Anthropic（2025年10月签下百万颗TPU超1GW；2026年4月锁定3.5GW下一代TPU，合同延续至2031年）、Meta（2026年2月放弃自研训练芯片，转签数十亿美元TPU租用协议，并洽谈2027年起直接采购）、OpenAI（2025年中期起通过Google Cloud租TPU压推理成本）、苹果（Apple Intelligence全部由TPU训练）、Midjourney（迁移到TPU后推理成本据称下降约65%）来源 来源
  • TPU业务规模惊人：每吉瓦TPU系统价格约350亿美元，当前在手TPU系统积压订单超1500亿美元，未来潜在订单超2500亿美元；Q2单季TPU系统销售即贡献12亿美元，将Cloud整体增速拉至82%。SemiAnalysis预测2027年底TPU对外销售额将达1200亿美元，加上73亿美元第三方AI基础设施租赁，总额向2000亿美元迈进 来源
  • 管理层定调”算力是水电生意”：Google Cloud CEO Thomas Kurian公开表示”不信AGI”，在播客中语气平静地介绍TPU是”通用基础设施”，服务于Citadel、美国能源部等。当被问及为何把算力卖给Gemini竞对，他回答这是Google作为”平台公司”的自然结果 来源

Waymo与”Other Bets”（Waymo扩张加速）

  • Waymo宣布四城扩张计划，正式从测试转商业服务：7月8日，Alphabet确认2026年内将向圣地亚哥、拉斯维加斯、坦帕、丹佛四座城市推出完全无人驾驶的付费Robotaxi服务，Las Vegas当日起”车上无人类”运营，其余三市紧随其后。Waymo目前运营车队约3500辆，2020年首次付费以来累计付费行程超2000万次 来源
  • Waymo目标2026年底周付费行程达100万次：联合CEO Tekedra Mawakana称这是该业务的”拐点” 来源
  • 达拉斯完全取消等候名单：8月4-5日，Waymo将达拉斯Robotaxi服务向所有居民和访客完全开放，取消等候名单。自2月有限公开以来已有约15万乘客使用过该服务。Waymo正与Avis Budget Group合作管理捷豹I-Pace电动车队，并正在达拉斯Love Field机场和爱田机场进行全自动驾驶测试及高速公路测试 来源 来源
  • 车队扩张与新车型：与现代汽车签订总价值约25亿美元的5万辆IONIQ 5供应协议（2028年前交付）——自动驾驶史上最大车辆供应协议之一。其他Bets业务持续烧钱——Q2营收3.82亿美元，亏损18亿美元 来源 来源
  • Tesla显著落后：Tesla Robotaxi于2025年6月在Austin首开，扩展至Dallas、Houston、Miami；但车队仅约20辆，覆盖Austin都市区约245平方英里——与Waymo形成数量级差距 来源

硬件与终端业务

  • Pixel 11发布会确认8月12日：Google正式确认2026年8月12日（美东晚6点）在纽约市举办”Made by Google”发布会，比去年提前一周，并将时间从惯常的下午1点改到晚6点。Pixel 11、Pixel 11 Pro、Pixel 11 Pro XL、Pixel 11 Pro Fold届时亮相，新款Pixel Watch同台发布。Google首次在邀请函中提前介绍”Pixel Glow”——位于相机条上的RGB LED阵列，可作为通知灯并指示Gemini Intelligence活动 来源 来源
  • 全系涨价、起步存储翻倍：据泄露，Pixel 11系列可能取消128GB起步，统一从256GB起售；欧洲定价预计较上代上调约100欧元。Tensor G6采用台积电2nm制程（前代Tensor G5为3nm），调制解调器从Samsung Exynos切换为MediaTek M90，配备12-24GB RAM 来源 来源

3. 行业竞争情况

AI助手市场份额：Gemini稳居第二，与ChatGPT差距收窄

  • Gemini份额达27.7%，ChatGPT跌破50%：据Sensor Tower《2026年AI产业状况报告》，截至2026年5月底ChatGPT的全球市场份额从1月的50%以上降至46.4%，首度跌破50%；Gemini以27.7%位居第二，Claude以10.3%紧随其后，三者合计占近九成AI助手使用时长；Grok、Perplexity、DeepSeek、Meta AI等其他AI助手单一产品份额均低于5% 来源
  • ChatGPT周活即将突破10亿：OpenAI披露，ChatGPT周活跃用户即将突破10亿大关，比原定2025年底目标晚了约7个月。从2025年2月的4亿→2025年10月的8亿→2026年2月的9亿→接近10亿，4亿到9亿仅用一年；月活用户早在2026年5月便已突破10亿，成为全球移动应用史上最快达到10亿月活的产品 来源
  • 增长放缓原因——Gemini压制：增长放缓的核心原因之一是Gemini深度整合进Google搜索引擎——Google正将Gemini嵌入数十亿用户的Search体验，对ChatGPT形成强力竞争 来源

AI搜索流量市场

  • AI搜索引荐流量份额：根据SE Ranking报告，2026年1月AI搜索引荐流量市场份额为：ChatGPT 74.78%（同比下滑）、Gemini 11.56%（年同比+231%，反超Perplexity升至第二）、Perplexity 7.23%（下滑13%）、Copilot 3.51%、Claude 2.62%（年同比+320%，增速最快）、DeepSeek/Grok各<1%。Claude 3月单月暴涨159% 来源
  • 绝对流量仍小：AI搜索目前仅占全球互联网流量的0.32%，Google一家贡献41%，所有AI平台加起来还不到它的百分之一；但趋势上不到两年涨了16倍 来源

Anthropic市场地位

  • Anthropic 2026年运行率收入突破300亿美元：相比2025年底的约90亿美元。超过1000家企业客户年付费超100万美元，较2月宣布Series G时翻倍（当时为500家）。CFO Krishna Rao称”这是我们迄今最大规模的算力承诺，以跟上我们前所未有的增长” 来源
  • Anthropic登顶企业AI市场：超过1000家年付费超100万美元的企业客户，”净收入留存率500%”，Claude Code贡献GitHub超7%总代码提交量。新增算力绝大部分落地美国 来源 来源

云计算市场

  • 四大超大规模厂商2026年总Capex指南约7250亿美元，较2025年的约4100亿美元增长77%：其中Amazon约2000亿、Microsoft约1900亿、Google约1750-1850亿、Meta约1150-1350亿。分析师预计2027年将超过1万亿美元 来源
  • Google的Cloud差异化路径：在AWS（Anthropic主要云供应商）、Azure（OpenAI主要云供应商）、GCP三者中，Google独特定位是“算力出租方”而非”自研模型生态主”——这一身份转换既减轻了与Anthropic等竞对的算力冲突，又开启了TPU这门”卖铲子”生意 来源

搜索引擎与AI Overviews

  • AI搜索正截断”链接→网站”流量链：Search Engine Land援引Previsible的AI Traffic Study，截至2026年5月，LLM驱动的网站月访问量达64.4万次，同比增长9.9倍；ChatGPT贡献了92.4%的AI推荐流量。Chartbeat数据显示，过去两年小型出版商来自搜索引擎的推荐流量下降60%、中型下降47%；Google Search页面浏览量下降34%，但ChatGPT推荐流量增长超200% 来源

4. 公司重大新闻

反垄断与监管

  • 美国反垄断研究所（AAI）8月4日提交”法庭之友”诉状：向D.C.巡回上诉法院递交诉状，请求法院维持对Google垄断的认定同时加强救济——核心观点是：地方法院禁止Google签订独家分销合同，但仍允许其继续支付”默认设置”费用，这一漏洞使救济的有效性被严重削弱 来源
  • 核心论点：Google的”反事实世界”排除性行为标准（要求原告证明没有Google付款的话某个对手本会赢得默认位置）在最高法院和D.C.巡回法院判例中没有先例——按这一标准，那些用垄断利润支付分销费、阻止对手获得规模的垄断者将系统性获得豁免。该论点若被法院采纳，将构成对Google最直接的法律打击 来源
  • D.C. Circuit口头辩论时机：原预计2026年底至2027年初，最终裁决可能2027年出炉，最高法院审查可能进一步延后 来源

巨额AI基础设施融资

  • “史上规模最大基础设施融资项目之一”成型：项目对应的合约总规模约2000亿美元，其中约五分之四与芯片采购相关——远超传统企业资本开支范围。参与方包括：Google（数据中心）、博通（芯片采购+回购担保）、Apollo全球管理、Blackstone、Morgan Stanley，以及多家加密货币矿企 来源
  • Compute SPV结构：Morgan Stanley牵头设立SPV “Compute”，以350亿美元价格购入约1GW的TPU硬件（约100万枚TPU），再租赁给Anthropic。Broadcom对其中约300亿美元优先级债务承担回购担保（即”残值支持安排”）。6月已启动首批TPU硬件交接 来源
  • 后续交易规模更大：4月敲定的协议中Google同意向博通额外出售3.5GW的TPU硬件供Anthropic部署。博通在监管文件中披露，到2028年的采购承诺总额已高达1280亿美元（其中552亿美元2027财年交付，729亿美元2028财年交付）来源 来源
  • 表外风险敞口440亿美元：如果所有租赁合同全部违约，Google可能面临高达440亿美元的兜底责任，但资产负债表上记录的相关负债仅8.15亿美元——绝大部分风险敞口被留在了表外。同时Google已为总容量2.4GW的10个数据中心项目（TeraWulf、Cipher Digital、Hut 8等）提供类似担保支持 来源

营销合作升级

  • WPP 联合Google Earth AI打造”物理世界数据”营销：WPP宣布将Google Earth AI模型与数据集集成到其代理营销平台WPP Open——将成为首批把物理世界信号（天气、交通、人口流动、空气质量等）与数字营销数据结合的大型广告集团。案例显示针对某汽车客户的电动车准备指数带来比标准受众定向高77%的表现，转化成本低15% 来源 来源

🎯 投资者关注要点

  1. Jeff Dean等四名AI核心科学家集体离职是Google AI史上最大规模人才流失事件：4位”AI梦之队”覆盖大模型/系统架构/自动机器学习/全局统筹，”Transformer 8位论文作者已全部离开Google”，加上6-7月已离开的Shazeer（OpenAI）、Jumper（Anthropic）、AlphaFold团队被打散——Google正在失去其最独特的AI科研品牌。投资者关注：Discovery Loop将带走多少Google最优秀的研究人员？哈萨比斯留在体系内究竟是”稳定锚”还是”空架子”？

  2. TPU外销战略意味着Google正式从”AI模型公司”转型为”AI基础设施公司”：Anthropic/Meta/OpenAI/苹果合计消耗超过20%的TPU出货量，TPU对外销售每年将贡献1200+亿美元收入（2027年底估算）。当卖芯片比做模型更赚钱，DeepMind的”被边缘化”已不可避免。但这也意味着Google把自己与Anthropic等竞对深度绑定——长期看这究竟是”稳定的B2B生意”还是”被自家客户颠覆的平台风险”？

  3. Q2财报双面性已被市场充分定价：营收同比+24%、Cloud增速82%、连续12个季度双位数增长看似亮眼——但自由现金流上市以来首次转负（-58.5亿美元），AI Capex上调至1950-2050亿美元，加上本周”AI核心大脑”集体出走和Gemini 3.5 Pro再度延期，Alphabet股价本月已累计回吐年初至今16%涨幅的部分涨幅。短期股价催化剂在Pixel 11发布会（8月12日）和3.5 Pro能否赶在Q3内面世——但中期来看，”是否能扭转AI竞赛人才态势”是决定估值溢价的关键变量

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